内容提要

      全球可持续能源投资在2007 年再一次创下记录，达1484 亿美元，与2006 年相比，增长
超过60%。若加上并购交易，可持续能源的总投资达到2041 亿美元。项目融资 — 对可再
生能源新的项目投资 — 是此次投资激增的主要驱动力，2007 年上涨68%至845 亿美元，
这其中又以风电为主。股票市场亦表现出众，2007 年融资额达234 亿美元，超过2006 年
105 亿美元的两倍。
      信贷危机对全球金融市场的影响在2008 年初开始显现，只有为数不多的几家公司在股票市
场上市，全球股票市场清洁能源上市公司指数 — WilderHill 新能源全球创新指数（NEX）
在2008 年第一季度下降了17.9%。与此同时，企业间的兼并和收购有了很大增长，反映出
在低迷的市场条件下行业整合加速的趋势。然而，从第二季度开始投资者的信心得到恢复，
2008 年上半年的投资总额略微超过了2007 年同期的水平。尽管项目融资有所下降，风险
和私募股权投资，股票市场融资活动及股票价格均保持平稳，显示出金融界仍旧看好这个行
业的基本面，并正在更加积极地参与到其今后的发展中。
      这对这个行业来说是个好兆头。如果要达到温室气体减排、可再生能源发展以及能效提高的
目标，对可持续能源的投资就必须保持强劲增长。根据英国新能源财经有限公司（New
Energy Finance Ltd）2008 年全球展望的预测，从现在到2012 年每年投资额预计将达到
4500 亿美元，从2020 年到2030 年，每年的投资额将增至6000 亿美元。该行业2007 年
的表现符合以上预期，目前的信贷紧缩正在考验市场的决心，但还没有产生实质性的影响。
可持续能源投资正在呈现出范围更宽，更深，规模更大的一片景象，不仅投资额持续增长，
投资范围也进一步扩大和多元化。专门针对清洁能源投资的基金的大量涌现，说明主流资本
市场现在已经充分接受可持续能源投资。另一方面，随着针对分布式可再生能源和需求侧能
源管理技术的创新金融工具的发展，专业融资也已经开展起来。
      行业深化发展的另一方面表现在对新一代技术的大量投入上，例如纤维素乙醇，薄膜太阳能
技术以及能效技术。风能依然主导可持续能源投资，但随着新生技术的逐渐成熟和现有技术
的进一步发展，可投资的技术领域得到拓宽和加深。这一变化部分是对供需结构改变做出的
调整（如硅材料的持续短缺，以粮食为原料的燃料乙醇因与人争粮而备受争议等），但也反
应了随着可再生能源技术努力达到与常规能源的上网价格持平，它们的效率逐渐提高，成本
逐渐下降。此外，愿意超越成熟技术而投资新生技术说明投资者正在越来越严肃地对待可再
生能源和能效技术的推广和应用。
      2007 年我们还看到了可持续能源在地域上的拓宽，新的产能持续从欧洲转向中国和美国。
前几年，在中国的可持续能源投资大部分用于作为出口产业的制造产能的扩张上。然而在
2007 年，即将到来的2008 年北京奥运会让中国下了更大的政治决心，促进清洁能源的发
展，降低每单位GDP 的能源消耗。2007 年，中国在非水电的可再生能源上的投资增长了
四倍多，达到108 亿美元。
      在美国，可持续能源也已经被更加广泛地接受，延伸到了传统中心地带加利福尼亚州之外的
各州。人们相信将要在2008 年选出的新一届美国政府会从政治上优先考虑可再生能源和能
效，而最近几个月法规的不确定性（尤其是可能开征碳税的讨论）已使得若干燃煤发电项目
搁置。金融界亦积极应对政治态度的转变，花旗（Citi），摩根大通（JPMorgan Chase）和
摩根士丹利（Morgan Stanley）已联合发布了一套“碳准则”，用于指导其如何给美国的主要
电力公司提供信贷及顾问服务。考虑到地区间和美国国内气候变化政策日益增加的不确定
性，这三家银行认为未来化石能源投资将会被要求提供 “可靠的电力给美国市场”，并制定
了为这些碳排放项目提供融资的风险评估准则。在这些准则的指导下，银行将会考虑把电力
公司的资产组合中包含能效和可再生能源项目作为“增强的尽职调查过程”的一部分。
      2007 年世界政治上的里程碑包括12 月的巴厘岛会谈，来自180 个国家和地区的代表参加
了会议。会议确定了在2009 年年底前达成新协议的目标并制定了未来讨论的路线图，以期
加强国际合作，共同应对气候变化。就在此之前，随着澳大利亚国家领导人的更迭，该国对
可再生能源态度发生了积极明显的变化。
      本报告从金融视角，或“美元角度”，介绍可持续能源发展的当前形势。报告中的分析由不同
类型的资金流及其随时间推移发生变化的实际数据组成，结合区域以及行业类别发展趋势，
旨在提供一个策略工具，帮助人们了解清洁能源领域发展的现状，衡量公共和私营部门对该
领域未来发展应当承担的责任。