| 广发证券（2011.02.11）行业深度研究报告——其他非金属矿物制品业——玻璃纤维行业有望迎来加速复苏 黄立图 建筑材料 分析师 电话：020-87555888-832 eMail：hlt2@gf.com.cn SAC执业证书编号：S0260210090009 目录索引 一、玻璃纤维：性能优越，前景可观....................................................................................5 （一）新型复合材料，性能优越............................................................................................5 （二）产业链：上游能源波动大，下游发散应用广............................................................5 二、玻纤行业：朝阳产业，继续提升....................................................................................7 （一）行业历程：波浪式上升，产能向中国转移................................................................7 （二）行业环境：壁垒较高，集中度不断提升....................................................................9 三、产业局态：供需结构好转，产品格局转换..................................................................11 （一）玻纤供给：增长放缓，结构调整..............................................................................11 （二）消费市场：内销提升，出口回暖..............................................................................12 （三）库存逐步消化，价格尚处博弈，上升趋势明显......................................................15 （四）行业震荡上升，前景可观..........................................................................................17 四、市场预测：下游复苏成增长关键..................................................................................18 （一）电子电气：电子玻纤度过了复苏后的第一个波峰..................................................18 （二）建筑领域：公共建筑依然强势，房屋住宅日趋回暖..............................................20 （三）交通设施：轨道交通平稳增长，汽车制造触底反弹..............................................24 （四）管道建设：三地区成增长亮点..................................................................................29 （五）风电领域：玻纤应用高增长，警惕国内产能过剩..................................................30 （六）下游逐步复苏，年底有望彻底扭转..........................................................................32 五、投资建议 .........................................................................................................................33 （一）国内外三足鼎立，玻纤业六强称霸..........................................................................33 （二）关注公司：各具优势，潜力可观..............................................................................33 六、风险提示 .........................................................................................................................35 |