中金公司－房地产行业研究：06年四季度季报—重业绩，轻调控

03.09 目录
焦点问题探讨：两会后房地产行业的调控政策......................................................................4
1、政府工作报告解读............................................................................................................... 4
2、物权法即将通过将带来物业税征收的预期....................................................................... 4
3、维持房地产上市公司的投资建议....................................................................................... 6
房地产行业2006 年数据分析..................................................................................................10
宏观经济高增长....................................................................................................................... 10
竣工面积增幅下降是房价上涨的主要原因........................................................................... 11
各城市2006 年四季度商品房价格涨幅仍然较大（按国家统计局监控数据） ................. 12
先行指标显示未来供应量比较平稳....................................................................................... 13
企业资金压力继续加大........................................................................................................... 13
区域市场分析............................................................................................................................14
上海房价将启稳....................................................................................................................... 14
北京房价上涨压力依然较大................................................................................................... 16
板块估值分析............................................................................................................................18
世界地产板块股价/估值变动.................................................................................................. 18
A 股、H 股及港股地产公司估值比较................................................................................... 19