次贷危机对中国经济的冲击大于97金融风暴
发端于美国的次贷危机对于全球金融经济体系的冲击，呈现逐步扩大和发散的趋势，从最开始仅仅是特定金融产品的危机，迅速扩展到金融机构的危机，进而从金融机构扩展到全球金融市场，目前正处于从金融体系到实体经济的传导阶段。党中央、国务院加强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，及时采取各种有效措施，使得当前中国经济总体上保持了相对良好的态势。在下一阶段，如何进一步客观冷静评估这场危机对中国经济金融体系的影响和冲击程度，直接决定着中国可能采取的应对政策的力度和启动的速度。
从目前观察到的情况看，以雷曼倒闭为一个标志性的事件，次贷危机对于中国经济的冲击迅速凸显。根据近期在珠三角和长三角一些代表性企业的调研了解的情况看，次贷危机对中国经济的冲击正在呈现恶化的趋势，目前的评估，其冲击程度不会低于97金融风暴。
一、次贷危机与97金融风暴对中国经济的影响比较
简单观察到目前为止对于此次次贷危机对于经济体系冲击的恐慌程度，从几个代表性的金融中心看，从纽约伦敦等发达市场，到香港这样位于亚洲的国际金融市场，再到中国的北京或者上海，恐慌程度是明显递减的，这既可能是反映了中国经受次贷冲击的程度相对较轻，也可能是因为次贷危机的传导需要时间，目前看我倾向于后者。一个可以印证的事实是，尽管次贷危机爆发于美国，但是中国以及香港的金融市场的调整幅度显著大于美国市场的调整幅度，这除了去杠杆化导致的资金流出原因外，也显现出投资者对于这种即将传染到来的次贷危机的深刻担忧。例如，现在香港资本市场上一些上市公司的估值，例如房地产市场的估值，是以中国的房地产市场大面积倒闭破产和硬着陆作为估值的假定的，一些房地产公司的股价甚至跌倒净资产的十分之一。
在美国金融界，对于当前的次贷危机的严重程度的评估，其共识是百年一遇，通常只与大萧条时期来对比。这次严重的全球性金融危机之所以说对中国经济的冲击要大于97金融风暴，主要有以下几个方面的理由：
1、次按危机是一次全球性的金融动荡，无论是新兴市场还是发达国家都不同程度经受冲击，而97金融风暴则主要是亚洲的经济体经受冲击；此次经受冲击最为直接的欧美是中国的主要出口目标市场，而97金融风暴冲击的一些新兴市场在当时还在一定程度上是中国的竞争对手，而这次金融危机本身也只有1929-1933年大萧条可以相比。
与不少机构的交流中可以发现，在中国企业界期望欧美经济能够尽快度过危机从而重新带动中国出口部门走出低谷的同时，欧美经济界也对目前总量依然有限的中国经济快速增长可能对欧美经济的带动作用寄予厚望，实际上，无论是中国还是欧美国家，此次都在事实上遭受到次按危机的直接冲击，这种对中国经济的不切实际的期望还可能会导致全球市场的动荡。 |