股市：暴跌格局或许正发生微妙变化

    路透中文网分析员冯涛周五（8月22日）分析指出，本周A股市场延续了上周破位下行再创新低的走势，不过，有所不同的是，市场波动幅度加大，对于政策的敏感度也相应提高，量能稍有放大，同时盘面出现了不少连续涨停的股票。虽然短期内市场下跌趋势仍然无法逆转，但这些变化也预示着前期的暴跌格局正在发生一些变化。

    本周三（8月20日）大盘的报复性反弹无疑成为市场各方关注的焦点，沪综指以7.63%的涨幅位居自6124调整以来的单日第三大涨幅，前两位分别是4.24（注：2008年4月24日）几乎全线涨停以及2月4日出现的8.13%的上涨。除去4.24是因为降税利好刺激外，我们发现本周三的上涨和2.4行情有着诸多相似之处。

    首先，技术走势相似。今年1月14日股指结束反弹以后急速跳水，15个交易沪指跌幅超过20%，而现在是从奥运开幕开始，同样是15个交易日，跌幅同样是20%以上，而且这两个阶段的K线组合几乎如出一辙，前者是调整以来首次触及年线，后者是到了250周和60月的关键点位。

    第二，反弹都是以利好为诱因。2月3日，央行发布了“关于抗御严重雨雪冰冻灾害做好金融服务工作的紧急通知”，保证受灾地区的信贷供应，安排50亿支农贷款等，此消息促成了2月4日的大幅反弹。本周三也是在朦胧利好的刺激下引发的，特别是摩根大通报告中提及的刺激经济计划，和之前一样，由于涉及到信贷放松等内容，市场对此反映敏感。

    本周四、五的走势也和2月4日反弹后的走势如出一辙，但2.4行情只是昙花一现，后市还经历了长期的大幅下跌，那么本周三的反弹是否也是一阳指呢？

    一方面，当前政策环境发生了根本性的转变，年初大家还在讨论双防的问题，现在宏调基调已经明确改为一保一控，并且把保经济增长放在了首要位置，相关的实质性政策也已逐渐兑现。近期值得大家关注的是市场普遍预期的奥运之后进行价格调整提前展开，本周三火电企业上网电价再次上调每度2分钱，而上海、北京两地个人本外币兑换特许业务试点的推行也标志着人民币自由兑换又向前迈了一步，其进程可能快于市场预期。因此，在CPI下降，美元走稳的基础上，为保经济增长而采取的政策会陆续出台。

    可以说现阶段的市场环境和年初有了根本性的变化，不过还有一个症结没有解决，即大小非问题，这就决定了反弹的性质只能定位于技术上的超跌反弹。周三上涨过程中传言的大小非二次发售的减持方式被市场认作利空，因为这种预期之下只能加速大小非股东的快速逃亡，数据统计显示，5—7月通过大宗交易市场的减持量分别为1.21亿股、2.52亿股、5.18亿股，进入到8月，这一数字更是有增无减。