去年四季度以来投资不断低于预期，尤其是积极财政政策退出速度和
政府投资缩水幅度超预期，尽管有地产投资的接力，但今年投资总量
仍然低于之前预期，这将成为拖累今年钢材消费低于预期的最大因
素。我们预计今年全年粗钢总消费量可达6.5 亿吨，产能与之相比过
剩2000 万吨，仍无法摆脱产能过剩状态，但过剩程度明显好于去年，
而且新增产能投产均在上半年，下半年供需趋势会持续好转。
进入2010 年以来钢铁板块表现一直弱于大盘，一方面是市场风格始
终围绕小盘股概念股进行，另一方面则是在长协矿谈判不断有利空放
出的背景下钢企本身盈利堪忧。随着谈判进入尾声钢铁最大的不确定
因素即将明朗，钢铁股可能迎来阶段性补涨行情。基于综合分析我们
建议重点关注两类钢铁个股：一类是自有矿比例高，一类是在细分领
域居龙头地位议价能力强或者有新增产能释放的个股，可配臵鞍钢股
份、太钢不锈、金岭矿业、酒钢宏兴、八一钢铁、首钢股份、华菱钢
铁等。
独