正文目录
一、分析框架：景气复苏路径及相应投资思路............................................................ 4
1、装备制造业景气复苏的路径分析............................................................................ 4
2、不同复苏路径下的行业投资思路............................................................................ 4
二、政府投资：检验政府行为对机械景气的影响........................................................ 5
1、4 万亿政府投资的归类分析及执行情况跟踪.......................................................... 5
2、政府投资的直接影响：内需主导行业受益明显...................................................... 6
三、民间投资：聚焦房地产复苏的可持续性............................................................... 8
四、出口竞争力决定中长期投资价值.......................................................................... 9
1 日本工程机械行业发展历程借鉴............................................................................. 9
2 出口变迁是制造业转移的结果............................................................................... 10
3 出口与进口替代是机械行业未来两年的增长点.......................................................11
五、机械行业下半年投资策略................................................................................... 12
1、机械行业景气度震荡回升.................................................................................... 12
2、投资建议：重点推荐工程机械行业...................................................................... 13
3、重点上市公司跟踪............................................................................................... 15
六、重点子行业数据跟踪.......................................................................................... 20
1 国内工程机械行业数据跟踪................................................................................... 20
2 机床工具行业数据跟踪.......................................................................................... 22
3 船舶行业数据跟踪................................................................................................. 23
4 铁路设备行业数据跟踪.......................................................................................... 24
5 国外机械行业数据跟踪.......................................................................................... 24
图表目录
图1：机械装备的景气反弹由三大因素支撑................................................................ 4
图2：新开工项目增长率与工程机械产品销售关系示意图........................................... 5
图3：工程机械销售与固定资产投资增长示意图......................................................... 7
图4：真实利率可能是影响房地产销售的一个重要因素.............................................. 8
图5：房地产投资开始反弹......................................................................................... 8
图6：过去四十年间日本工程机械产值变化示意图..................................................... 9
图7：日本过去四十年机械发展驱动因素分析.......................................................... 10
图8：日本过去四十年建筑机械销售额及出口比例................................................... 10
图9：韩国过去十年挖掘机销量及出口比例.............................................................. 10
图10：中国装备制造业产业升级路径图................................................................... 13
图11：近三年汽车起重机销量示意图....................................................................... 20
图12：近三年装载机销量示意图.............................................................................. 20
图13：近三年液压挖掘机销量示意图....................................................................... 20
图14：近三年推土机销量示意图.............................................................................. 20
图15：近两年中国推土机出口增长示意图................................................................ 20
图16：近两年中国挖掘机出口增长示意图................................................................ 20
图17：近两年中国装载机出口增长示意图................................................................ 21
图18：近三年中国部分工程机械产品出口销量占比图.............................................. 21
图19：徐工科技汽车起重机销量示意图................................................................... 21
图20：中联重科汽车起重机销量示意图................................................................... 21
图21：三一重工泵车销量示意图.............................................................................. 21
图22：三一重工挖掘机销量示意图.......................................................................... 21
图23：柳工装载机销量示意图................................................................................. 22
图24：柳工挖掘机销量示意图................................................................................. 22
图25：我国金属切削机床产量及增长示意图............................................................ 22
图26：我国数控机床产量及增长示意图................................................................... 22
图27：我国金属切削机床进口额及增长示意图........................................................ 22
图28：我国金属切削机床出口额及增长示意图........................................................ 22
图29：克拉克松新船价格指数................................................................................. 23
图30：克拉克松拆船价格走势................................................................................. 23
图31：近7 年日本建筑机械销售额变化示意图........................................................ 24
图32：日本近三年混凝土机械产量示意图................................................................ 24
图33：日本近三年液压挖掘机产量示意图................................................................ 24
图34：日本近三年建筑起重机产量示意图................................................................ 24
图35：日本机床订单同比增长率示意图................................................................... 25
图36：日本机床订单指数示意图.............................................................................. 25
图37：德国制造业订单指数示意图.......................................................................... 25
图38：德国工厂和机械订单同比增长率示意图........................................................ 25
图39：美国金属切削机床订单示意图....................................................................... 25
图40：美国金属成形机床订单示意图....................................................................... 25
表1：4 万亿政府投资的计划分布............................................................................... 5
表2：政府投资对机械行业的影响.............................................................................. 6
表3：过去十年我国主要的宏观调控措施和对工程机械行业的影响............................ 7
表4：2008 年中国与韩国工程机械销量对比.............................................................11
表5：工程机械主要产品保有量预测..........................................................................11
表6：机械行业景气度评价体系................................................................................ 12
表7：机械行业上市公司盈利预测及评级表.............................................................. 13
表8：2005-2008 年全球新船订单量（单位：艘） ................................................... 23
表9：全球船舶运力及订单情况................................................................................ 23
表10：铁路客运保持平稳，但货运下滑态势依旧..................................................... 24
表11：全球机械行业主要上市公司估值比较............................................................ 26