08年食品饮料行业深度研究报告
三大事件性狂热与一个风险控制。
我们认为 2008 年将凸现三大事件性狂热，引发相关个股展开波澜壮
阔大行情，即（1）啤酒行业拉开“直接提价”历史序幕，彻底颠覆
市场习惯性思维，（2）奥运概念大展宏图，（3）整体上市或资产注入
如期实施；一个风险控制是，PE 高企持续时间不明朗，因此投资风险
控制不容忽视。
2008 年食品饮料各子行业呈现“一半是沸腾、一半是平稳”的局面，
特别指出的是啤酒行业在2008 年出现巨变拐点，将打破投资者思维
惯性。
啤酒行业形成较强提价能力的长期拐点在2008 年出现，我们判断吨
酒价格增长率接近10%、产量增长率和销售收入增长率、利润率和净
利润率分别有望达到15%和20%以上、6.5%左右和5%左右；我们认
为2008 年出现政务消费方面政策性利空概率很小，因此继续看好高
端白酒的投资机会，判断全行业吨酒价格增长率在16%左右、产量增
长率和销售收入增长率分别有望达到20%和30%左右、毛利率维持在
35%相对高位水平。 | 