目 录
1. 对房地产持续上涨的预期和信用失控滋生了次级债事件........................4

1.1 次级债及其相关产品——次级抵押贷款、次级债和次级债衍生品................5

1.2 被延长和加热了的房地产上升周期.....................................................6

1.3次级债及其衍生品——一次缺乏信用的信用创造..........................................10

2. 为次级债产品的损失买单需几何....................................................................10

2.1 次级抵押贷款损失：1390-2300亿美元..................................................11

2.2 次级债及其衍生品的损失：不仅是一次金融动荡
3. 次级债事件的负面影响如何波及美国实体经济.........................................................13

3.1 建筑业和房地产业萎缩将拖累宏观经济..................................................14

3.2 信贷收缩和公司债券利率上升将使企业投资下降....................................................15

3.3 消费下降将对美国经济造成实际的负面影响...........................................................17

4. 次级债事件对美国经济的影响：小结........................................................................17

5. 次级债事件的影响向全球蔓延的几个问题.................................................................17

5.1 美联储是否会降息？...............................................................................................17

5.2 美元是否一改颓势？......................................................................18

5.3 新兴经济体成为全球资本的避风港？......................................................................19

6. 中国需要警惕紧缩通胀的风险..........................................................................19

6.1 次级债事件可能导致中国经济紧缩
6.2 美元走软和中美利差缩小使得人民币升值压力加大，导致流动性过剩状况恶化，从而使中国面临更大的通胀压力.....................................................................................20