上市公司经营者薪酬安排的实证研究

郑树明 李兴绪

 

（云南财贸学院统计与信息学院 650221）

 

摘要:本文以2001至2003年沪深两地的上市公司为样本，考察了其经营者的报酬情况。本文发现，经营者的年度报酬和企业绩效、企业规模之间存在着统计上的弱相关关系。本文还考察了薪酬差距对于公司绩效具有激励作用，同时行业性、地区性和竞争性对于经营者薪酬具有一定的影响。

关键词：经营者薪酬   薪酬差距 公司业绩   公司规模   行业    地区   竞争性

                                                                              

 

一、问题的提出

自1978年实行改革开放的政策以来，我国在企业经营者的薪酬——绩效契约上先后进行了一系列的改革，从传统的计划经济体制下的吃“大锅饭”向市场经济体制下的分配制度转轨。但是由于各个方面的原因，对于企业经营者的激励约束问题一直都没有得到十分有效的解决，特别是上市公司的业绩下滑问题更是一直为人们所关注。国内关于企业的经营绩效和经营者薪酬之间的关系已有一些研究，李增泉（2000）利用1999年的816家上市公司的数据进行了研究，发现经营者年度报酬和经营绩效并不相关，而是与企业的规模密切相关，并表现出明显的地区性差异。陈志广（2002）利用沪市上市公司的575家公司的数据研究表明企业绩效对高管报酬的线性作用明显，而行业对高管报酬的影响并不明显。当然还有其他学者的相关研究，这里就不一一列举了。但在以往的研究中所存在的一个问题就在于基本上都是基于某一年上市公司的数据，并且样本量有限，基于此，本文在克服了上述问题的基础上对上市公司经营者薪酬安排进行实证研究。