“保荐+直投”，已成为券商新的盈利模式，越来越多的IPO过会公司背后出现了券商直投公司与保荐机构同为一家的现象。不过对华泰证券(601688,股吧)来说，这可是其“保荐+直投”模式的第一单。日前证监会公告称，将于8月20日审核江苏通鼎光电的首发申请。而通鼎光电的保荐承销人正是华泰证券，而其全资子公司华泰紫金已入股500万股。

　　“保荐+直投”通鼎光电

　　通鼎光电从2007年上半年开始，便紧锣密鼓地开始准备上市。集团旗下的盛信电缆厂通过审计、评估，于今年5月完成股份制改造，成立了江苏通鼎光电股份有限公司。2008年5月，通鼎光电改制设立股份公司，各股东的持股数与出资额等同。2008年7月，通鼎光电正式进入上市辅导期。

　　一年以后，即2009年9月，通鼎集团将其持有的500万股转让给华泰紫金，转让价格仅为4元/股。资料显示，华泰紫金正是公司保荐人华泰证券股份有限公司的全资子公司，成立于2008年8月12日，注册资本2亿元，经营范围为股权投资。华泰紫金的实际控制人为江苏省国资委。而华泰证券是于2008年月底获得了证监会关于公司开展直接投资业务试点的申请。

　　也就是说华泰紫金获得500万股的代价仅仅是2000万元。而2009年铜鼎光电的基本每股收益为0.42元，如果按照中小板平均48.61的市盈率计算，公司若成功上市，发行价格至少为20元/股。也就是华泰证券一年的时间就将净赚7500万元，这可比其承销费用高出很多。

　　事实上，2009年以来，随着新股上市的步伐不断加快，华泰证券成功保荐了8家公司上市，其中只有中国北车(601299,股吧)一家是主板上市、其余7家如洋河股份(002304,股吧)、广联达(002410,股吧)、森源电气(002358,股吧)等都是于中小板上市。然而在这8家公司中，华泰证券都只是担当保荐人和主承销商，公司并没有介入直投业务。