报告摘要：
􀂾 受美国消费者信心指数上升和美国个人消费支出增加的影响，本周有色金属
价格再次走稳，LME金属价格指数累计一周上涨1.8%。但各金属价格走势分
化明显，其中，铅价大涨13.8%；铜和锌分别上涨3.1%和2.7%；铝、镍和锡
分别下跌1.4%、1.2%和2.8%。国内金属价格强劲反弹，上海期交所当月期铜
价上涨7.3%，收于50,740元/吨。本周国内外铜、铅价均创年内新高。
􀂾 近期在中国发生了多起铅中毒事件，从而引发了环保等部门对铅冶炼行业的
大规模整顿。由于湖南、广西、云南等事件发生地均为国内铅冶炼的重要生
产地，市场对短期铅供应的担忧加剧，推动铅价创出年内新高。
􀂾 中国是全球最大精炼铅生产国，但国内铅冶炼工艺仍有有60%以上采用污染
严重的烧结机鼓风炉工艺，这包括烧结锅产能60万吨，环保不达标、能耗高
的烧结机炼能近150万吨。年初颁布的《有色金属产业调整和振兴规划》中，
明确要求2009年要完成淘汰烧结锅产能，并逐步淘汰能耗高、污染重的落后
烧结机产能。我们预计，为迎接建国60周年大庆的到来，本次对铅冶炼行业
的整顿将会比以往更加严厉，从而对国内精铅供应带来较大冲击，并可能继
续刺激铅价的上涨。
􀂾 国内铅上市公司中，豫光金铅2008年精炼铅产量达30万吨，居国内首位。西
部矿业和中金岭南2008年的自有铅精矿产量分别为7.3万吨和5.5万吨，分列
国内前两位。而且，在收购了澳大利亚Perilya公司后，中金岭南的权益铅
精矿产量有望增加50%以上。因此，我们预计中金岭南和西部矿业有望最为
受益于铅价上涨。
􀂾 8月25日，加拿大皇家矿业公司(Canadian Royalties Inc)董事会发布公告，
认为吉恩镍业的报价低估了该公司位于魁北克北部Nunavik镍项目的战略价
值，因而建议股东拒绝其收购报价。8月7日，吉恩镍业控股的吉恩加拿大矿
业公司提出以每股0.60加元的价格要约收购加拿大皇家矿业100%股权，涉及
金额1.485亿加元。
􀂾 印尼对非法锡开采的新一轮打击削减了锡矿石供应，促使该国主要产区至少
有七家小型锡冶炼厂临时停工。停工的七家冶炼厂均是印尼小型锡冶炼厂联
盟(BBTS)的会员，总共拥有大约2,800吨/月产能。此前，BBTS曾预计9月份
锡锭产量会因为伊斯兰斋月期间工人加班赶工而增加20%到30%，目前看来情
况不太乐观。