摘 要
铝市在08年初跟随伦铜大幅上扬，之后保持高位震荡，7月中旬之后铝价开始不断下挫，沪铝从20000元高位直奔万元而去。
氧化铝市场的供应过剩导致氧化铝价格不断下跌，在一定程度上拖累了铝价。
虽然下半年铝价开始持续下跌后不断有企业传出减产消息，全球电解铝产量增速有所放缓，但依然保持一定的增长。
在铝的消费结构中，建筑、包装和交通运输业占绝对比重，建筑和交通运输业的疲弱使得电解铝消费需求大大放缓，电解铝持续供应过剩，且过剩量有扩大趋势，铝价备受打击。
中国虽然成为电解铝净进口国，但国内也同样处于供应过剩局面，对国际铝价支撑有限。
电力价格的变化，氧化铝价格的调整等使得电解铝成本不断变化，但是成本线却并未成为支撑价格的生命线，市场的恐慌信心的崩溃使得电解铝价格在成本线下方苦苦挣扎。
综合供应和消费两个方面，我们认为2009年铝市供应过剩可能会增加，年末电力、氧化铝等原材料成本的下降虽然降低了电解铝的生产成本，但同时也扩大了电解铝价格下跌的空间。09年上半年沪铝的万元大关料难以守住，但下半年各项经济刺激措施可能会出现成效，因此预计2009年沪铝均价在12500元/吨左右，LME铝价可能会回升到1800美元左右。 | 