投资要点：
􀂾 新日铁和力拓就09 年铁矿石长单价格达成一致，粉块矿价格分别下降32.94%和
44.46%。简单按照我国进口粉块矿比例2：1 计算，综合降幅为36.78%，基本在预
期之内。
􀂾 预计我国 09 年铁矿石谈判结果将在6 月份揭晓，预期乐观降幅为40%。在新日铁
谈判结果达成一致的推动下，预计我国价格不久便可揭晓，降幅在35%-40%的可
能性较大，超预期的可能性较小。在此降幅区间，我们认为对钢厂生产成本变动影
响不大，短期对钢厂业绩影响有限。下降后的铁矿石长单价格与现货价格相差无几，
因此对钢价影响也非常有限。
􀂾 我们认为下半年钢铁行业基本面仍将继续改善：一、房地产交易量放大带动新开工
增速改善，下半年保障性住房建设和房地产开发投资回升将继续拉动钢材需求；二、
1-5 月份巨额信贷投放，下半年将落实到实体经济中刺激行业需求；三、出口达到
底部，国际经济逐步恢复和出口退税的敬意不支持将改善出口形势。
􀂾 投资建议：建议关注五类股票，第一：寻找未来业绩能够确定增长、品种结构良好
的公司。重点关注：新兴铸管、莱钢股份；第二：能够在行业并购重组中产生的投
资机会。重点关注：唐钢股份、邯郸钢铁；第三：具有估值优势、质地优良安全性
较好的钢铁公司。重点关注：华菱钢铁、鞍钢股份；第四：跟踪下游订单好转或超
预期的公司。重点关注：太钢不锈；第五：资源类钢铁股价值重估带来的投资机会。
重点关注：凌钢、酒钢。