招商证券-080912-大能源专题报告之一：石油石化行业-国际油价新平衡.p27

油价的调整区间及上下行风险
􀂉 我们认为国际原油价格在三、四季度会进入一个区间波动
的格局，低点的位置有望见到100美元/桶以下，中轴的位
置我们初步的判断是在120－130美元/桶之间。
􀂉 上行的风险我们认为主要在于供给面的问题。
􀂉 下行的风险主要在于需求面的问题。
但我们依然看高油价但我们依然看高油价。。。
􀂉 油价的上涨有坚实的基本面基础。
􀂉 石油的供给增加面临瓶颈。
􀂉 需求由于价格管制和补贴没做大的调整。
􀂉 中印的崛起有深远的影响。