中小盘企业上市公司整体经营业绩与特征分析[1]

 何 平 李晓纯 陈守东

（吉林大学数量经济研究中心，吉林大学商学院，吉林 长春 130012）

摘要：本文通过对主板中小盘企业上市前后的业绩变化来判断和预测中小企业板上市公司的未来业绩变化情况。通过对与中小企业板上市公司情况相似的38家中小盘企业上市前后业绩的实证研究，分别采用会计指标的平均值和中值作为描述经营业绩的特征值来考察中小盘企业的整体业绩在上市前后的差异并检验国家股的比重高低是否会对企业上市前后的经营业绩造成影响。结果表明，中小盘企业上市当年表现出的高盈利能力存在一定的虚假成分，对于刚刚在中小企业板上市的公司表现出的良好的业绩水平，广大投资者要冷静对待，不要盲目相信具有民营、高新和小规模的中小企业板上市公司在未来一定具有较高的赢利能力和成长性。

关键词：中小盘企业；经营业绩指标；经营业绩与特征

中图分类号：F830        文献标识码：A

一、引言

中小企业作为市场经济体系中活跃的、发展前景良好的企业类型在我国得到了迅猛发展。作为国民经济中的重要组成部分，对活跃城乡经济，缓解就业压力，保障社会稳定，吸纳剩余劳动力起着举足轻重的作用，同时也充当了我国各项社会、政治和经济改革稳定推进的“缓冲器”。经国务院和中国证监会批准，深圳证券交易所于5月27日正式启动中小企业板，6月25日举行首次上市仪式，首批八家中小企业公司在深交所中小企业板交易，为中小企业发展打通新的融资渠道。新股上市当日，平均升幅为129.875%，平均换手率为69.37%，受到市场资金的关注，表现出投资者对中小企业板公司质量的信任，以及对中小企业板上市公司未来高成长性的预期。但是中小企业板能否实现为中小企业提供融资平台的使命，和在分步推进创业板市场建设的同时推进我国多层次市场体系的建设的目标，还要经过很长的一段时间来检验。

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