中美国内与国际费雪效应实证分析

 王国林 陆文

南京财经大学金融学院

 摘要  本文运用普通最小二乘法，结合中﹑美有关数据对两国国内费雪效应以及国际费雪效应在长期和短期是否成立进行了实证分析，回归分析结果表明：长期内两国国内费雪效应是存在的，但美国比较强，而中国比较弱，导致存在较弱意义上的国际费雪效应；短期内均不存国内费雪效应，但是较弱意义上的国际费雪效应仍然存在。关键词    名义利率  预期通货膨胀率  国际费雪效应

近年来，中美贸易重要性日益增加，美国是中国的第二大贸易伙伴国，中国是美国的第四大贸易国。中美贸易增长速度迅速，美国对华直接投资规模不断扩大，成为对华投资前十位国家之一。虽然美国对华直接投资占其每年对外直接投资总额的比重还很小，但上世纪90年代后期以来美国对华投资的迅速增长仍然令人瞩目。特别是2000年美国经济出现低迷气象以来，美国对华直接投资反而更快增长，这更应当引起我们的关注。2004年1-12月 ，美国对华直接投资的项目达3925个，合同金额达121.65亿美元，实际使用金额39.41亿美元。中美经济的相互依赖性日益加深，一体化究竟到了什么程度值得我们研究，只有弄清楚了这个问题，我们才能正确评估诸如最近美国对中国纺织品设限之类措施给双方可能带来的影响。因此我们根据中美直接投资特别是美国对华投资迅速发展这一现象，选择中美国际费雪效应进行实证分析，以考察中美商品市场和金融市场的一体化程度。