股票收益率非正态性的蒙特卡罗模拟检验及模型解释
曹志广1王安兴1杨军敏2
（1. 上海财经大学金融学院，上海 200433 2. 复旦大学管理学院）
摘要：现实金融数据的分布通常表现为厚尾性和不对称性，因此用正态分布拟合实际金融数据的分布有很大的局限性，本文利用广义双曲线分布的厚尾性和不对称性对1997年1月2日—2003年9月19日的上证综指日收益率分布分别做了正态分布、广义双曲线分布、反高斯分布和双曲线分布的拟合及蒙特卡罗模拟检验，结果表明广义双曲线分布和反高斯分布可以较好地拟合上证综指日收益率分布。另外建立了一个带噪声干扰的线性系统，对实际的股票收益率并不服从正态分布，而表现出尖峰厚尾的特征做出了一种可能的解释。
关键词：厚尾性；不对称性；广义双曲线分布；反高斯分布；蒙特卡罗模拟
中图分类号：F830.9 文献标识号：A 文章编号：
Test of non-normal distribution of Stock Returns with Monte Carlo Method and Explanation
Cao Zhiguang Wang Anxing Yang Junmin
Abstract: The distribution of financial data is usually fat-tailed and asymmetric, so it is not proper to fit the real financial data using normal distribution. This paper fits the returns of Shanghai Composite using generalized hyperbolic distribution and tests the goodness-of-fit. The results of test show that the daily log-return of Shanghai Composite can be well described by generalized hyperbolic distribution and normal inverse Gaussian distribution. The fact of non-normal distribution can be explained by a simple linear system with noise.
Key words: fat-tail;asymmetric; generalized hyperbolic distribution; normal inverse Gaussian distribution |