标的资产价格服从跳-扩散过程的期权风险评估指标VaR研究
陈超 闫国庆
（浙江万里学院商学院 浙江宁波 315100 ）
摘 要：基于标的资产不支付红利和支付连续红利的两种情形，本文给出了标的资产价格服从跳-扩散过程的欧式期权风险评估指标VaR的计算公式。
关键词：标的资产 跳-扩散过程 期权 VaR
A Study On Option Risk Measurement of VaR Index When Underlying Assert Returns
Are Jump-Diffusion Processes
Chen Chao Yan Guoqing
( Business School Zhejiang Wanli University Ningbo Zhejiang 315100 )
Abstract: Based on study of two different cases, underlying assert without payment of bonus and underlying assert with payment of successive bonus, this paper gives formula of Europe style option risk index VaR when underlying assert returns are jump-diffusion processes.
Key Words: underlying assert; jump-diffusion process; option; VaR
1、引言
1996年J.P.Morgan在文献[1]中提出了评估证券投资组合风险的VaR法。该方法现在已经得到广泛的重视与应用，美国的三十小组、衍生产品小组、国际互换与衍生品协会、国际清算银行以及欧盟等都在一定程度上将VaR作为风险评估的标准。投资组合VaR的具体计算取决于组合收益率的分布，文献[1]给出了给出了组合收益率服从正态分布时的VaR计算式。但是，组合的收益率一般不服从正态分布，特别是含有期权的组合，应分别计算每一金融产品的VaR。文献[3]讨论了标的资产服从连续过程的期权VaR计算。大量的实证分析表明标的资产价格过程并不是连续的，而是呈现间断的跳空。本文讨论了标的资产价格服从跳-扩散过程的期权VaR计算。结构安排如下：第二部分介绍VaR定义及计算式；第三部分是标的资产不付红利的期权VaR计算；第四部分是标的资产支付连续红利的期权VaR计算。
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