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行业：石油
分析员：张金涛
分析：我们预计油价将在2009年上半年见底，下半年回升。在欧佩克的减产发生作用之前油价可能跌至30美元/桶的成本线附近。我们将08年油价下调至100美元/桶，09年下调至70美元/桶，维持2010年80美元/桶和长期油价假设85美元/桶。09年上半年将迎来买入良机。我们预计2009年炼油毛利将扭亏为盈，但上升空间有限；由于成品油供应充足而且将实行最高零售价，营销毛利将比2008年有所下降；化工毛利将进入下降周期。
日前国家公布了成品油价税费改革方案征求意见稿，其中的内容基本符合市场预期。国家仍将保持对成品油价格的控制，这也意味着政策风险将长期存在。由于从量征收和取代养路费等税费，消费者的总体负担没有上升，燃油税短期内对石油需求影响甚微；但是长期将促进节能，从而对石油需求产生负面影响。