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综观：警惕公共部门风险急遽上升（3-7页）
目前危机可以说已经度过最令人恐慌的时点，但评估薄弱环节所在尤为重要。此次危机是由三个因素造
成的：金融体系的系统性失灵，全球经济失衡，以及之前对大量警告的置若罔闻。其中，全球经济失衡
仍为脆弱性生成的最大原因，并且需要放置在全球经济主导力量自西向东转换的大背景之下审视。
亚洲专题：私人部门需要接过增长接力棒（8-11页）
今年第三季度很可能是亚洲工业生产能否持续的决定时刻。各政府和央行不必急于改变宽松的财政和货
币政策。私人部门的信心，尤其是企业投资信心，将成为关键，因为随着2010年财政政策效应逐渐消
失，私人消费和投资需要拾起推动经济的接力棒。
非洲专题：经济增长，复苏绿芽及回稳（请参阅本刊于2009年7月9日刊出之英文版）
正当市场忙于四处寻觅经济复苏的小绿芽之时，非洲市场终于春眠不觉晓，感受到春意——至少已经回
稳。尽管区内大多数经济体都经历了去年四季度金融市场动荡，但目前各经济体的实体经济前景存在差
异。
中东专题：实质GDP与名义GDP的距离（请参阅本刊于2009年7月9日刊出之英文版）
GCC经济体名义GDP增速大幅下降，原因在于构成“烃经济”的原油、天然气价格回落。但实质GDP仍可
能为正增长，尤其是卡塔尔。国内价格不太可能出现通缩循环。
外汇专题：季节性变奏曲（12-15页）
Sell in May and go away（5月出货歇了吧），我们的渣打银行风险偏好指数（SCB Risk Appetite
Index）也捕捉到了这句市场老话蕴含的季节性特征，数据显示每年6、7月通常为风险规避期。这对进
出口企业和投资者规避亚洲货币外汇风险具有重要意义。我们认为，境外投资者从三季度中后期应减少
其外汇对冲头寸。相应地，AXJ经济体出口商应增加其外汇对冲头寸。
商品专题：市场修整 养精蓄锐（16-18页）
大宗商品市场进入盘整阶段，等待全球经济增长预期见底的切实证据出现。我们仍然认为，随着新兴市
场需求反弹，大宗商品市场需求将自今年四季度开始恢复，并在2010年继续走强。弱势美元也将是驱动
价格上涨的关键因素。
部分经济体“近期动态”（参见本刊于2009年7月9日刊出之英文版）
东盟:《工业增速，发电量和V字型反弹》
博茨瓦纳:《降息150个点子对经济增长作用可能不大》
中国：《中国与世界经济》
美国：《我们担心的还是通缩，不是通胀》
经济预测（19-20页）