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银行、房地产与相关实体经济行业之间存在行业轮动关系......4
行业的周期性特征是行业轮动模式的驱动因素.........8
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图1：银行与实体经济行业的轮动模式逐渐形成趋势性反转... 4
图2：银行与防守型实体行业的轮动模式趋势有待延续..... 5
图3：银行与周期型实体行业的轮动模式反转趋势已经形成..5
图4：房地产行业与传统引擎行业的轮动模式趋势反转概率增大.... 6
图5：房地产行业与商品材料相关行业的轮动模式趋势开始反转... 6
图6：房地产行业与出口相关行业的轮动变化较快，相对走势均值水平在下降.. 7
图7：房地产与银行的轮动特征基本符合两个行业之间的关系..... 7
图9：美林证券的投资时钟模型...................... 8
图10：当前我国处于从经济衰退后期向经济复苏的进程中.... 9
图10：我国当前阶段与美国91－93 年和03－04 年阶段类似... 9
图11：美国91－93 年复苏阶段行业表现有一定参考价值.. 10
图12：美国03 年－04 年互联网泡沫后复苏阶段行业表现更大借鉴意义. 11
图13：A 股各行业距离07 年高点上涨空间....... 12