目录
一、银行业：宽松货币政策带来的利润增长将在下半年开始体现........ 4
1、银行业上半年表现回顾......................................... 4
（1）、银行一季度利润普遍低于预期................................ 4
（2）、5月份以来，银行板块股票表现明显超过大盘表现 .............. 5
2、下半年银行业投资策略展望..................................... 5
（1）、信贷政策将持续宽松，银行贷款规模保持快速增长.............. 5
（2）、净息差在二季度见底，将在三季度开始回升.................... 6
（3）、受宏观经济回暖、房地产升温影响，银行资产健康程度变好...... 7
（4）、利润水平上升情况下，相对估值优势依然存在.................. 9
3、重点公司推荐................................................ 10
二、证券行业：业绩稳定增长带来的投资机会....................... 11
1、证券行业上半年回顾.......................................... 11
（1）、上市证券公司上半年股价走势............................... 11
（2）、上市证券公司一季度季报回顾............................... 11
2、证券公司业绩将出现强劲增长.................................. 12
（1）、成交量放大带来经纪业务的复苏............................. 12
（2）、自营收入值得乐观......................................... 13
（3）、证券承销将成为新的增长来源............................... 14
3、券商板块下半年投资策略...................................... 14
4、目前行情与2006年-2007年牛市对比 ........................... 15
5、重点公司推荐................................................ 16
图表目录
图表1：2009年一季度银行业利润同比增长 ...................... 4
图表2：央行存贷款利率差变化图............................... 4
图表3：上市银行平均净息差变化图............................. 5
图表4：今年以来银行业与A股涨幅对比......................... 5
图表5：M0、M1、M2增速 ...................................... 6
图表6： M1、M2余额（亿元） ................................. 6
图表7：新增贷款结构......................................... 7
图表8：中长期贷款占比....................................... 7
图表9：房地产销售面积和销售金额增速......................... 8
图表10：商业银行不良贷款变化趋势............................ 8
图表11：银行业不良贷款分类.................................. 9
图表12：上市银行历史PE ..................................... 9
图表13：上市银行历史PB ..................................... 9
图表14：全部A股与上市银行历史PB对比...................... 10
图表15：证券行业与沪深300指数涨幅对比..................... 11
图表16：9家上市证券公司单季度营业收入变化 ................. 12
图表17：一季度上市证券公司营业收入构成..................... 12
图表18：两市日均成交量（亿元）............................. 13
图表19：两市换手率（%）.................................... 13
图表20：上市券商交易性金融资产和可供出售金融资产占净资产比例13
图表21：上市券商上半年证券承销业务收入情况................. 14
图表22：2006-2007年牛市证券行业与大盘涨幅对比 ............. 15
图表23：2006-2007年牛市券商动态PE变化 .................... 16
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