报告目录

一、“不差钱”+中国因素=上半年反弹行情...................................................................... 3
      1、行业复苏.................................................................................................................. 3
      2、“不差钱”行情........................................................................................................... 4
      3、中国因素.................................................................................................................. 4
二、经济复苏的预期成为下半年的主旋律....................................................................... 6
      1、经济形势渐显回升态势.......................................................................................... 6
      2、下游行业回暖迹象明显.......................................................................................... 6
      3、流动性仍充裕,美元逐渐走弱................................................................................. 8
      4、良性通胀预期.......................................................................................................... 9
三、选股思路..................................................................................................................... 10
      1、黄金牛市仍将持续................................................................................................ 10
      2、铜是最受益“中国因素”的品种............................................................................. 12
      3、新能源金属具长期发展优势................................................................................ 12
      4、小品种金属的估值优势...............................................................................
四、五大龙头公司............................................................................................................. 14
      1、紫金矿业（601899 ）——最优质的综合性资源龙头........................................ 14
      2、江西铜业（600362 ）—— 国内铜业龙头............................................................ 14
      3、金钼股份（601958 ）——钼业一体化龙头........................................................ 15
      4、西藏矿业（000762 ）——新能源锂资源龙头.................................................... 15
      5、厦门钨业（600549 ）——世界级钨业龙头........................................................ 16
五、风险提示..................................................................................................................... 17

图表目录 

图表 1：各大宗商品价格走势.................................................................................... 3
图表 2：美元与CRB价格指数走势............................................................................ 3
图表 3：有色金属上市公司净利润变化.................................................................... 4
图表 4：美国货币供应量............................................................................................ 4
图表 5：国内M2 及同比.............................................................................................. 4
图表 6：四万亿投资构成............................................................................................ 5
图表 7：政府收储有色金属（万吨）........................................................................ 5
图表 8：美国消费者信心指数.................................................................................... 6
图表 9：日本消费者信心指数.................................................................................... 6
图表 10：美国房产销售数据...................................................................................... 6
图表 11:       各国PMI指数................................................................................................ 7
图表 12：国内工业增加值增速.................................................................................. 7
图表 13：汽车月产量及同比...................................................................................... 8
图表 14：汽车累计销量及同比.................................................................................. 8
图表 15：商品房累计销售面积及同比...................................................................... 8
图表 16：房屋累计新开工面积及同比...................................................................... 8
图表 17：国内M1、M2 及同比.................................................................................. 9
图表 18：国内CPI指数.............................................................................................. 10
图表 19：美国及欧元区CPI指数环比...................................................................... 10
图表 20：全球一季度黄金需求................................................................................ 11
图表 21：黄金与美元、原油价格走势.................................................................... 11
图表 22：国内铜消费的主要构成............................................................................ 12
图表 23：国内铜每月进口量.................................................................................... 12
图表 24：全球锂储量构成........................................................................................ 13
图表 25：中国碳酸锂产能占比................................................................................ 13
图表 26：国内各稀有金属储量及占比（万吨）.................................................... 13
图表 27：有色金属各子行业市净率比较................................................................ 14
图表 28：有色金属各子行业市盈率比较................................................................ 14
图表 29：A股有色金属类重点关注上市公司估值与评级..................................... 17