正文目录
一、二季度投资策略回顾......................................................................................................................................... 3
二、行业基本现状及后势判断................................................................................................................................. 4
2.1 经济形势现回升迹象...................................................................................................................................... 4
2.2 有色金属行业下游消费逐渐回暖.................................................................................................................... 5
2.3 有色行业景气度现触底回升态势.................................................................................................................... 6
2.4 有色金属后势判断........................................................................................................................................... 8
三、子行业基本状况分析......................................................................................................................................... 9
3.1 铜—后势将高位震荡为主............................................................................................................................... 9
3.1.1 前期支撑上涨价格动力有所减弱........................................................................................................... 9
3.1.2 下游消费或将带来新支撑..................................................................................................................... 10
3.2 铝—价格上行空间受限..................................................................................................................................11
3.2.1 成本上升压力较大.................................................................................................................................11
3.2.2 产能过剩遏制上行空间......................................................................................................................... 12
3.3 锌—价格面临进一步调整.............................................................................................................................. 13
3.3.1 过剩格局未改........................................................................................................................................ 14
3.3.2 国内供应压力进一步增加..................................................................................................................... 15
3.3.3 需求景气度仍不佳................................................................................................................................. 15
3.4 黄金—下半年高位运行，金价再创新高难度或增加.................................................................................. 17
3.4.1 美元影响的黄金货币属性。................................................................................................................. 17
3.4.2 中国外汇储备结构调整对金价的影响................................................................................................. 18
3.4.3 基本面对黄金价格的制约..................................................................................................................... 18
四、行业投资策略................................................................................................................................................... 19
4.1 有色金属板块的估值..................................................................................................................................... 19
4.2 投资策略建议................................................................................................................................................ 20