UBS之中国铁路与物流业报告
摘要
铁路行业面临的重组压力与日俱增
当前改革仍处于初级阶段
未来的重组将主要集中在:
— 政府职能和商业运作的分离
— 通过引入竞争来打破垄断
改革将通过以下几方面为行业带来契机:
— 通过行业整合产生几家行业龙头
— 通过提价从商业角度提高行业效益
大秦铁路: 维持“买入”评级,目标价位21.20元
广深铁路(H) :评级“中性”,目标价位4.72港元
广深铁路(A)评级“中性”,目标价位5.42元
铁道部: 监管机构和铁路的直接运营机构
发改委: 联合监管机构
财政部:资产所有人及铁路资金管理
国务院: 价格变动和铁路工程投资的最终决策人 |