UBS之中国铁路与物流业报告
摘要
􀂍 铁路行业面临的重组压力与日俱增
􀂍 当前改革仍处于初级阶段
􀂍 未来的重组将主要集中在:
— 政府职能和商业运作的分离
— 通过引入竞争来打破垄断
􀂍 改革将通过以下几方面为行业带来契机:
— 通过行业整合产生几家行业龙头
— 通过提价从商业角度提高行业效益
􀂍 大秦铁路: 维持“买入”评级，目标价位21.20元
􀂍 广深铁路(H) ：评级“中性”，目标价位4.72港元
􀂍 广深铁路(A)评级“中性”，目标价位5.42元
􀂍 铁道部: 监管机构和铁路的直接运营机构
􀂍 发改委: 联合监管机构
􀂍 财政部:资产所有人及铁路资金管理
􀂍 国务院: 价格变动和铁路工程投资的最终决策人