谢谢杠杆贡献率的分析
权益净利率被分解为净经营资产净利率和杠杆贡献率两部分,为分析财务杠杆提供了方便。影响杠杆贡献率的因素是净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。其计算公式为:
杠杆贡献率=(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
1. 税后利息率的分析
税后利息的分析,需要使用报表附注的明细资料。本年税后利息率为9.020%,比上年下降3.575%。从报表附注可知,下降原因是市场贷款利率普遍下调。企业利用这个机会,以新债还旧债,提前归还了一些过去借入的利息较高的借款,同时借入了更多的利息较低的借款,使平均利息率下降。不过,进一步降低的可能性已经不大,负债从高息到低息的转换已基本完成。
2. 经营差异率的分析
经营差异率是净经营资产净利率和税后利息率的差额,它表示每借入1元债务资本投资于经营资产所产生的收益偿还利息后的剩余部分。该剩余归股东享有。净经营资产净利率越高,税后利息率越低,剩余的部分越多。
经营差异率是衡量借款是否合理的重要依据之一。如果经营差异率为正,借款可以增 |