电力行业亏损的矛盾尚未化解之时，其负债水平又持续攀升。

　　2月电力行业又现全行业亏损，电力央企资产负债率超80%。他提醒，电力行业已进入风险攀升阶段。

　　数据显示，2009年，大唐、国电等五大电力企业资产负债率均已超过70%，而同期实现的销售利润率仅为2%，不到中央企业平均销售利润率的1/3。

　　在产业结构转型时期，电企面临着三大发展困境：

　　首先，价格传导机制不畅，导致电企成本提升，效益下滑。最明显的力证是，年初，五大电企与煤炭企业签订煤炭购销合同，煤炭价格上涨5%－10%，而电力市场化改革滞后，煤电联动尚未启动，新增成本无法通过价格上涨向下游传递，导致其盈利空间不断被压缩，企业亏损风险日益增大。

　　其次，“鱼和熊掌不可兼得”，电企投资长与追求短期目标的矛盾，也制约了其盈利能力。这几年，为打破地域限制，扩大经营规模，电力企业加快横向兼并，并向上游延伸，资金投入量极其庞大。然而，随着低碳呼声日益高涨，为在未来新能源市场分食一块蛋糕，电企又开始向新能源产业延伸。问题是，新能源开发，一方面需要长时间、多资金投入，另一方面，新能源发展初始，短期内难以产生立竿见影的成效。

　　第三，电企节能减排任务艰巨，耗费成本大，增效与减排矛盾重重。根据国家发改委的计划，到2010年年底，要争取关掉总量在5000万千瓦的小火电机组。在硬性指标压力下，企业一方面要拿出更多资金用于减排技术改造，另一方面，要关闭大量中小规模电厂，这使得企业经营效益大幅下滑。

　　三重重压下，电企生产经营风险必然提高。糟糕的是，资产负债率攀升，经营效益下滑，将会加大电力企业融资难度，进一步凸现其资金短缺矛盾。这将会造成连锁反应：由于资金紧张，企业不得不放慢新产业投资力度，放慢横向兼并、纵向联营的步伐。笔者认为，电企对此应早作应对。