查询区需求看 看 当时我们预测，全流通整个中国股票市场的重心不断下降，这是我们当时做的第一个判断，中国经济了十年左右的持续高速增长，不一定在10%，但是可能会在7到8%。中国这样的经济增速如果持续高于美国4到5个百分点，40年以后中国GDP的是多少呢?可能是美国GDP的2倍还要多，我们做过测算。这种情况下还依赖过去原有的结构，我们生产的出口卖给谁，谁有这个能力买?这是一个很大的问题。07年、08年我们已经遇到了，我们会不会遇到资源瓶颈，我们国家的资源，包括全球的资源。07年的时候，我们当时就看到了这个问题。2009的时候，我们在这方面做了很多文章。关心我们基金的，我们在市场结构做了很大改变，我们重点持有一些医药的股票，重点持有一些消费的股票，像恒瑞、双汇等等都是我们过去一年拿得比较大的股票，这个角度也反映我们思路的改变。

　　2010年我们政策中心会继续延续这个方向调整，我们国家越来越强调自主创新，过去的十几年，中国企业真正成为全球性的企业还没有很多，可能已经有几家企业在全球范围内每年投在研发上的费用占销售收入的比重很高，全球范围之内具有核心竞争力，这样的企业还不是很多。政府也强调企业要加强自主创新，培育新的增长点。

　　投资和消费上，2003年以后，我们国内的消费已经明显提速。到2008年，即使考虑比较高的通胀，把名义通胀扣除以后，国内零售商品销售增长速度也是比较快。今年超过我们预期的不是投资对经济拉动那么强劲，而是政府稍微采取了一些措施，国内的汽车消费、住房消费、家电消费很快就起来了，中国的经济在这一轮经济危机中之所以具有这么强的抗激荡能力跟我们国内的消费内需是息息相关的。消费来说已经明显加速，两三年的眼光来看，消费对经济的拉动作用也不能抱有太大的期望，因为消费增速还很难在短期中替代投资成为拉动GDP的主要推手。

　　中国的经济想长期获得持续稳定增长，一定要把国内内需启动起来，怎样启动内需消费，这里面我们不做特别多的探讨，但是我们从数据上看见的中国在过去十年中，投资边际效应逐渐的递减。按照国家信息中心的数据，09年上半年中国投资效果的基数达到13年来的最低值，比1999年还要低。自2001年以来，产出/信贷比(信贷生产率)逐步降低，大致从7倍以上下降到5倍左右，2009年现代生产率将降低到3倍左右。