目录

第一部分 国际金融市场运行的宏观环境.......................................... 8
一、2007年发达经济体产出增长放缓，新兴市场和发展中经济体产出保持快速增长 8
（一）美国和加拿大经济增长放缓....................................... 9
（二）欧元区经济增长略有放缓，英国经济仍保持较快增长................ 10
（三）日本经济复苏进程受阻.......................................... 11
（四）新兴市场及其他发展中经济体产出保持快速增长.................... 11
二、2007 年主要中央银行不同程度放松了货币政策，流动性注入在一定程度上缓解了
市场流动性压力.......................................................... 15
（一）主要经济体中央银行不同程度放松了货币政策...................... 15
（二）流动性注入在一定程度上缓解了市场流动性压力.................... 17
三、国际贸易增速趋缓.................................................... 19
四、全球外国直接投资达到创纪录水平...................................... 20
五、非经济因素也影响了国际金融市场...................................... 25
（一）地缘政治和恐怖主义对油价、汇率和金价有较大影响................ 25
（二）全球气候变暖对国际金融市场的影响逐步显现...................... 25
第二部分  国际金融市场运行状况.............................................. 27
一、2007年国际金融市场交易量和格局 ..................................... 27
（一）英国（伦敦）在外汇交易中的领先地位进一步增强，全球外汇市场成交大幅
上升................................................................ 28
（二）英国是跨国借贷业务的集中地，国际货币市场规模继续扩张.......... 30
（三）美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，国际债券未

清偿余额增长较快.................................................... 31
（四）美国、日本、欧元区股票市场规模依然保持全球领先地位，中国内地股票市
场规模增长较快...................................................... 33
（五）伦敦、纽约分别是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易清算金额继
续增长.............................................................. 35
（六）纽约、芝加哥、伦敦保持在商品期货交易方面的领先地位，全球商品期货成
交量继续大幅增长.................................................... 36
二、2007年国际金融市场价格走势 ......................................... 38
（一）美元对欧元及英镑贬值，对日元先升后贬.......................... 38
（二）美元短期利率下降，欧元、英镑、日元短期利率继续上升............ 40
（三）主要国家中长期债券收益率先升后降.............................. 41
（四）主要股指波动较大，在宽幅振荡中上涨............................ 43
（五）国际黄金价格大幅上涨，创历史新高.............................. 45
（六）主要商品期货价格大幅上涨...................................... 45
三、2007年国际金融市场值得关注的问题 ................................... 50
（一）美国次优抵押贷款市场危机引发国际金融市场动荡.................. 50
（二）日元利差交易加剧日元走弱，而其大规模平仓增大市场波动.......... 58
（三）原油、大宗原材料、农产品等价格上涨增大全球性通货膨胀压力...... 60
（四）近年来对冲基金快速发展，成为国际金融市场重要参与力量.......... 63
四、金融市场后台支持系统的整合趋势...................................... 70
（一）全球主要金融市场后台支持系统出现明显整合趋势.................. 70