中信证券——航运业2008年5月跟踪报告

投资要点

四月份干散货市场高位整理。本月BDI指数的均值为8051点，较上月上涨约1.5%，较上月15%的
环比上涨幅度明显收敛。其中，上涨幅度最大的是代表Capesize船的BCI指数，上涨幅度为4.51%，
代表Panamax运费的BPI指数上涨1.53%，而代表Handy船的BSI指数本月均值环比下跌约1.16%，
是唯一一个本月下跌的船型。

二季度BDI将维持强势。短期看，中澳谈判结束，钢企显然乐于采购价格远低于现货矿的协议矿，
届时贸易量的增长将推动BDI上行。同时，新船延迟交付使得运力供给低于预期。因此，我们判断
二季度BDI将振荡攀升，甚至可能创出新高。