要点

一、基本药物制度启动。卫生部、国家发改委等九部委联合发布《关于建立国
家基本药物制度的实施意见》以及《国家基本药物目录管理办法（暂行）》，
随后卫生部公布了基层医疗卫生机构配备使用的《国家基本药物目录》
（2009版），基本药物制度正式启动。

二、基本药物目录正式公布。公布的《国家基本药物目录》（2009版）共包括205
种化学及生物药品、102种中成药，共计307种药品，中药饮片部分将颁
布国家标准的中药饮片全部纳入了基本药物目录。另外之前受到争议的
中药注射剂顺利入选基本药物目录。

三、实施框架变化不大，价格全部纳入政府定价。在发布的实施意见中，对基
本药物遴选、生产、流通、使用、定价、报销等关键环节的实施方案框
架与之前公布的方案差别不大。但定价方面着重强调基本药物将全部纳
入政府定价范围,定价“既考虑企业有合理的利润空间，同时也要切实降
低基本药物价格”，这使得降价风险成为产品进入基本药物目录企业面临
的最大挑战。

四、部分上市公司迎来利好。我们认为基本药物制度的实施整体将对医药市场
起到扩容的作用，但对产品进入基本药物目录的上市公司影响需要具体
分析，总体来看，产品作为独家品种进入基本药物目录的企业，在招标、
定价等方面面临的机遇将大于挑战，基本药物制度的实施对这类公司构
成利好。

五、投资建议。 在市场进入调整期之后，板块特点具有明显性、涨幅严重落
后于大盘、估值溢价处于历史低位的医药板块开始受到资金关注，基本
药物制度的启动将为医药板块走势超越大盘提供支撑。具体投资标的上
推荐品种独家、进入目录药品主营占比高的公司。初步筛选基本药物目
录药品，有独家产品进入基本药物目录的相关上市公司有13家，其中中
药相关企业12家，化药相关企业1家，综合考虑业绩弹性、公司质地等因
素建议重点关注：千金药业、天士力、马应龙、中恒集团和云南白药。

六、风险提示：产品进入基本药物目录后大幅降价的风险。