中金公司2009各行业投资策略
出口和内需减缓双重影响化工需求，调整期可能达到2～3年。基础原材料需求低迷，唯独化肥农药需求稳定增长。化肥需求增长明确，业绩具有相对稳定性。今年备肥较少，而2009年化肥需求增长，加上进入旺季后运输瓶颈因素，国内氮肥价格在2009年初将明显回升，成本优势氮肥企业盈利状况相对较好。部分行业进入底部，行业优势型企业具有一定防御性。板块的整体反弹可能带来的交易性机会。
在金融危机和全球经济放缓的情况下，2009年全球有色金属需求增速继续回落，有色金属价格弱势运行。我们认为2009年上半年可能的主题交易型投资机会主要包括：1. 价格大幅下跌后反弹以及生产成本包括能源和原材料价格下跌速度超过市场预期，缓解了有色金属公司盈利下滑幅度；2. 有色金属出口恢复出口退税或降低出口关税3. 政府收储有色金属，增加有色金属的需求，根据价格高低和供应过剩程度来看未来可能的顺序为铝，锌和铜。当行业进入整合期时，现金流充裕，资产负债率较低，行业地位显著的有能力低价进行收购兼并的企业将从中受益。下调盈利预测，维持行业中性的投资评级。