报告摘要： 水到渠成，中国生产性服务业正在起飞 根据服务业发展规律和国际产业结构标准模式，中国服务业正在进入现代服务业快速发 展的时期，正处于工业生产性服务业起飞的阶段，特别是工业化深化和制造业大发展及 其强烈的升级要求，将大大促进生产性服务...

美元升值周期已然到来，这是由一系列基本面因素共同决定。 市场预期美元的近期利率维持不变，中长期内则将进入加息周期；而其他主要非 美货币则面临降息或继续降息的局面。 商品在经历了此前的大泡沫之后，当前处于迅速退潮中。世界经济的下滑预期加 之美元...

中金：美国金融危机原因、政策反映及对中国的影响 2008年9月24日、PDF版、14页 目录 次贷危机的成因和根源..................................................... 4 次贷危机导致金融机构清盘................................................. 6 美国政府...

l 次贷危机进一步深化、扩散，波及金融领域的各个层面，将导致美国金融体系的全线瓦解，进而冲击美元主导的国际货币体系。 l 信用紧缩导致投资和消费紧缩，实体经济将受到严重损害。美、日、欧经济将出现全面衰退，预计美国今明两年经济增速分别为-1%和-2.5%...

家庭持有作为劣势资产的货币的收益和成本 收益： 方便未来的交易，即可节省 出售生息资产以获取货币所 必须承担的交易费。 成本： 损失掉持有生息资产所获得的 利息收入。...

一. 基本逻辑基本逻辑 基本面决定价值，价值决定价格。 二. 研究目的研究目的 寻找被价值低估或价值被高估的股票，指导投资（买入/卖出）。 比较理论股票价格与市场价格，判断股票的市场价格是否被高估或者 低估。 基本假设：估值模型能够较好地估计公司价值...

要点: 华尔街上赫赫有名的投资银行雷曼兄弟在经历了158年的风雨之后，在美国金融风暴愈演愈烈之时申请破产保护。这一事件对全球金融市场的影响将是长远而深刻的。 我们在分析其风险的成因和申请破产保护的原因时，发现造成这一悲剧性事件的原因是多方面的，...

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一、问题的提出 二、通货膨胀影响股市估值的路径分析 1、通货膨胀幻觉 2、代表性假设 3、股票风险溢价的变化 4、分析师预测的偏差 5、税收和会计盈利扭曲 6、名义合同假设 三、小结...

本周中金观点 中国经济 1、通货膨胀的跟踪 2、近期经济数据 3、GDP软着陆，电力消费硬着陆 发达国家经济：近期经济数据 发展中国际经济 1、主要经济事件 2、近期经济数据...