INTRODUCTION 1
History . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .2
The Industry Today . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5
THE SCOOP 3
Buy-side vs. Sell-side 11
Jobs on the Buy-side . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12
Jobs on the Sell-side . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15
Recommended Reading . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
The Clients of Asset Managers 21
Mutual Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .22
Institutional Investors . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
High Net Worth . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .29
Investment Styles 33
Type of Security . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34
Risk Characteristics of Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
Portfolio Construction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39
Summary of Investment Styles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41
How Is This Relevant to My Job Search? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .42
ON THE JOB
Portfolio Management 45
The Three Segments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .45
Senior Portfolio Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .46
Associate Portfolio Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47
Portfolio Manager Assistant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .48

Investment Research 51
Senior Research Analyst . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .51
Investment Research Associate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .52
Investment Research Assistant . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .53
Marketing and Sales 55
Marketing and Sales Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .55
Marketing Associate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56
Alternative Entry Points . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .57
Days in the Life 59
Investment Research Associate, Major Mutual Fund Firm . . . . . . . . . . . .59
Investment Management Associate, J.P. Morgan Fleming . . . . . . . . . . . .61
Investment Banking Research Associate,
Deutsche Bank Equity Research . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .62
Investment Banking Equity Research Associate,
Salomon Smith Barney . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
GETTING HIRED
Targeting Your Job Search 69
Getting the Interview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
Who are the Asset Management Employers? A Basic Breakdown . . . . . .71
Who are the Asset Management Employers? A Closer Look . . . . . . . . . .73
Venture Capital Funds and Hedge Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .79
Is This Firm Right for Me? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .80
The Interview 83
Preparing for the Interview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .83
Background Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .64
Stock and Bond Recommendations and Valuation Questions . . . . . . . . . .86
Economic Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .90
Financial Accounting Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .91
Personality/Fit Questions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93

Investment Management Glossary 97
Valuing a Company 105
Ratio Analysis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105
Discounted Cash Flow (DCF Analysis) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107
About the Authors 109