最新动态：我们5月28日发表了一篇文章，提出这样一个问题：如果A股市场泡沫破灭，中国经济会有什么风险？当时，上海A股综合指数达到4272点—此前的三个月飙升了近50% - 对股市泡沫可能破灭严重后果的恐慌大大加剧。我们的当时结论是“如果A股市场从目前点位下挫30%，对宏观经济的直接影响是可控的。”将近五个月之后，股市指数从5月30日上调印花税直接影响下所达到的低点上冲了60%，目前在6000点附近盘整。在这一背景下，客户询问我们的结论是否改变。

结论：我认为，目前潜在市场调整的负面影响要比五个月前大得多。我预测，如果股市从目前点位下跌30%，在无其他变化的情况下，直接的负财富效应会使个人消费和DGP分别下降1.2%和0.4%，而如果股市下跌60%降至5月底的点位，降幅则分别为2.4%和0.8%。另外，按照后一种假设（即下跌60%），如果股市泡沫的破灭给房地产市场产生连带影响，致使房产价格平均下降10%，我们预测在无其他变化的情况下，总体和直接的负财富效应会使个人消费和GDP分别下降4%和1.4%。 风险：由于数据欠缺，因此我们的预测比较粗略，会受到许多不确定因素的影响。但测算显示，如果股市继续快速上涨，股市泡沫破灭的潜在影响将会大大增加。 近期的报告 标题 日期中国经济：失控的货币增长意味着未来数月会出现一个微小紧缩周期 2007年10月14日王庆 香港经济：利率微调；港元保持强势 2007年10月3日王庆 中国经济：预计进一步加息、加快升值和紧缩信贷 2007年9月30日王庆 中国经济：美国降息不会阻止人行进一步加息2007年9月19日王庆 中国经济：判定中国步入“通胀时代”还为时早 2007年9月11日王庆 中国经济：如A股市泡沫破灭，中国经济会有什么风险 2007年5月28日王庆 / Denise Yam, CFA 重要信息披露，请参见信息披露部分。