Contents August Highlights Page 3 McKesson Page 19 Nintendo Page 20 Global CROCI Page 4 Procter Gamble Page 21 Smith Nephew Page 22 Market Overview Page 5 Time Warner Page 23 Tokyo Gas Page 24 Factor Returns Page 6 Vivendi Page 25 Sector V...

Apartment Market Analysis Rents continue to fall as vacancy ticks higher John Perry Research Analyst (+1) 212 250-4912 john.perry@db.com Conor Fennerty Research Associate (+1) 212 250-1576 conor.fennerty@db.com Vin Chao, CFA Research Assoc...

If FICC trading softens in H2, will the broader revenues recover in time? #1048599; Following a robust beta bounce, CIB shares may now begin to discount this H2 revenue cross-over gap #1048599; Allowing for near-term profit-taking, we rema...

目录 第一部分 总论 - 2 - 一、银行业继续健康快速发展 - 2 - 二、商业银行改革开放和战略转型稳步推进 - 6 - 第二部分 经营篇 - 8 - 第一章 2008年商业银行继续健康快速发展 - 8 - 第二章 宏观环境变化对银行经营造成多重影响 - 17 - 第三章 2009年商业银行...

目录 战略性分析 1 【央行开始追随市...

目 录 前言3 一、我国银行业概况4 二、外部环境分析11 （一）宏观经济环境11 （二）货币政策环境17 （三）行业政策环境20 三、行业竞争分析21 （一）中外银行间竞争21 （二）中资银行间竞争25 四、经营趋势分析26 （一）利差基本见底，未来将逐步扩大26 （二...

摘要： 尽管目前美国失业率、储蓄率高企，并拖累了消费，但我们认为，美国经济复苏的趋势已经确立：首先，领取保险失业率已然见顶，暗示经济已走出衰退；其次，美国历史上，经济从衰退中大幅反弹往往与高失业率并存，但这丝毫没有影响到反弹的强劲力度；再次...

Contents High conviction Neutral 3 Rating changes 3 The worst probably over 4 But we question the consensus V-shaped recovery expectation 4 Valuations not compelling if no material profit bounce in 2010 6 Investment cases 7 Bulgari: a vict...

目录 1. 重要提示 2. 公司基本情况简介 3. 财务概要 4. 董事长致辞 5. 行长致辞 6. 讨论与分析 6.1 经济金融及监管环境 6.2 财务报表分析 6.3 业务综述 6.4 风险管理 6.5 资本管理 6.6 社会责任 6.7 战略投资者合作 6.8 展望 7. 股本变动及主要股东持股情况...

内容摘要 资本金约束和新资本协议左右银行需求资本金约束和新资本协议左右银行需求股份制银行和中小银行收缩贷款主要受资本充足率的约束，这个因素同样会导致对信用产品投资的减少；而大银行的资本金仍十分充足，收缩贷款后对信用产品的投资可能会增加，但贷...