主要观点：
■ 中国经济在政府经济救助计划作用下，经济已经初步企稳，下半年有
望延续反弹格局，短期经济复苏可待。
■ 下半年中国出口增长复苏的进程是比较确定的，但考虑到出口增长的
核心因素——外需增长难以有大的改变，出口增长难以有可观表现。
■ 在地方投资热情已被激活，房地产投资已经初步启动的背景下，投资
下半年持续高增长是比较确定的，而中国正在进行的产业深化和大规
模城市化也为投资高增长留下空间。
■ 短期居民实际收入水平的提高，消费政策的刺激促发了消费的较快增
长，而中长期支撑消费快速增长的因素包括人口红利以及快速城市化
带来的消费需求增加等。
■ 在需求尤其是内需增加以及及去库存化压力逐渐减轻情况下，工业增
加值下半年将持续走好，但要快速回升到去年的水平还要等到外需的
好转。
■ 尽管物价上半年还整体为负，但实际上物价下降已接近尾声，下半年
随着基期因素的减少以及环比的改善，CPI 将在四季度初转正，而PPI
也将在今年8 月后降幅逐渐缩小。
■ 下半年在中国经济复苏态势进一步确定后，政府将把政策实施重点放
到如何调整经济结构方面，如扩大消费需求，促进产业和科技振兴等。