人大经济论坛下载系统

经济学 计量经济学与统计 工商管理与财会金融投资学 其他
返回首页

招商证券:中国货币流动性过剩之谜

文件格式:Pdf 可复制性:可复制 TAG标签: 货币 中国 招商证券 流动性 点击次数: 更新时间:2009-10-20 16:16
介绍

主要内容
􀁺 谜题之一:货币乘数之谜。从货币流动性过剩产生的源头看,可能是货币乘数的上升。从2003年到今年初,法定存款准备率率已经从6%提升到9•5%,抵消掉超额存款准备金率与现金比率的下降后,仍然提升了1•1个百分点,按照这个结果,本应使货币乘数下降6•1%,但实际结果却是到2006年末,货币乘数却从2003年末的4•23上升到了2006末的5•3。
􀁺 谜题之二:货币流通速度下降而货币过剩增加。在货币供给量正常的情况下,如果货币的流通速度提升,也会使货币流通量相对于经济运行的正常需要量而富裕,因而产生货币流动性剩余。但是自2003年中国货币流动性过剩显著增强以来,中国的货币流通速度是在不断下降的,按理说这种变化趋势,本应是会导致货币流动性的减少,但结果却是流动性过剩更加显著。所以货币流通速度的变化,不能解释货币流动性过剩产生的原因。
􀁺 谜题之三:生产过剩和贸易顺差与货币流动性过剩并存。现代国际经济学也说明,一国的贸易收支不平衡,必然与该国的货币市场不均衡并存,或者说,国际收支不平衡是国内货币市场存量不均衡的反映,当国内货币供给小于货币需求的时候,就会出现贸易顺差,反之则会出现逆差。所以,当一个国家有贸易顺差的时候,该国的货币市场必然会存在着货币流动性不足。中国经济的现实是,在贸易顺差不断放大的同时,却出现了巨大的货币流动性过剩。
􀁺 谜题之四:中国为何会形成如此之大的货币存量。中国的货币存量已相当于美国的60•6%,GDP总值却仅相当于美国的20•2%,如果换算成同等经济规模,中国的货币存量就是美国的3倍,或比美国整大出2倍。

下载地址
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------