中国金融结构与经济结构适应性的检验

 

刘 淼   于 震   姜 新

（吉林大学数量经济研究中心 吉林大学商学院 130012）

 

摘要：本文借鉴Wurgler（2000）的资本配置效率定义和描述模型，并通过全国和国有工业行业1990-2003年的相关数据，估计得到了全国和国有企业的资本配置效率。采用绝对金融结构和相对金融结构两种定义，全面的对我国金融结构加以刻画，通过金融结构对于资本配置效率的解释能力评价了金融结构与经济结构的适应性，并提出了存在的问题。

关键词：金融结构、资本配置效率、经济结构

 

一、引言

改革开放20余年来，中国经济的迅速发展和经济结构的巨大变化，对于金融发展和金融结构相应变化产生了强劲的需求。在此需求的强劲拉动和体制变革的巨大推动下，我国的金融体制改革取得了令人瞩目的成绩，对中国的经济体制改革和经济增长发挥了重要作用。所以我们说市场经济体制下的经济发展，一方面表现为经济结构的变化和升级，另一方面表现为金融发展与金融深化。而Goldsmith（1969）指出“金融发展就是指金融结构的变化”。

经济结构与金融结构是相互联系、相互作用的。从根本上讲，经济结构决定金融结构，但在经济金融化水平明显提高的条件下，金融结构也能在一定程度上决定经济结构，这种作用具体表现在：一定的金融结构是市场经济发展到一定阶段对社会经济顺畅运行的保证，能通过促进社会扩大再生产推动经济增长。而且，合理的金融结构可以在促进收入向储蓄及储蓄向投资转化的基础上，优化资本配置与改善资本结构，平衡社会供求，从而保证宏观经济持续、稳定、协调发展。