6月份经济数据前瞻：经济继续放缓，货币增速显著回落，通胀明升实降。我们预计固定资产投资增速降至25.6%；社会消费品零售增长保持18.7%；出口增长放缓至38%，进口增速回落至39%；CPI受翘尾因素影响小幅攀升至3.2%，环比仍在下降； PPI见顶回落至6.2%；工业增加值增速大幅回落至13.5%左右；2季度GDP同比增长10.4%，环比折年率回落至9.2%。6月份新增贷款回落至5500亿左右，M2增速大幅滑落至18.5%。
内陆地区人口红利尚存：目前市场普遍认为中国人口红利衰竭、劳动力优势消失，然而，我们的地区分析却显示，由于当初计划生育执行力度的差异，沿海与内地人口红利呈现“二十年河东，二十年河西”，过去20多年东部沿海出生率明显低于内陆地区，因此沿海社会抚养负担低，带动了当地经济增长；但20年过去了，内陆地区当初的高出生率却由劣势转变为优势，青壮年劳动力占当地人口比明显上升，人口红利仍处于释放期，有助于增强当地未来经济增长潜力。安徽、河南、江西、湖南、湖北、广西等省尤为显著。更多企业将搬迁到内地区域以追寻尚存的人口红利，给当地创造就业岗位、推动消费，同时也有利于内地的服务业和房地产发展。
我国总体债务负担仍稳健：外管局上周公布3月底中国外债余额，占我国2009年GDP的9%。将外债、中央政府债务、地方政府隐性债务加总，我国目前负债率大约为49%，仍处于国际稳健水平。对于地方融资平台债务问题，我们预期政府不会一刀切停止其融资，而将逐渐通过改革的方式解决。
国家统计局上调2009年GDP增速至9.1%，上调主要来自于服务业的贡献（第三产业占GDP的比重从42.6%上升至43.4%），进一步验证了中国消费其实不弱。上调09年GDP总量，对2010年GDP增速的影响有限。