强势日元面临挑战

　　去年，民主党的上台结束了自民党近半个世纪的统治，自那以来，菅直人曾先后担任副首相、国家战略大臣，1月份后又作为财务大臣，一直在政策制定过程中扮演关键角色。

　　观察人士指出，菅直人在三个方面不同于他的前任。他更加偏向弱势日元、增加税收，并且更加重视财政约束。菅直人虽然尚未详细阐明他的政策方针，但市场普遍猜测，在日元升值及政府债务持续激增问题上，他可能会比其前任鸠山由纪夫态度更为强硬。

　　三井住友银行资深外汇交易员冈川聪对此表示，菅直人成为首相可能真的会给美元兑日元汇率提供些更有力的支持。在此情况下，美元很可能会保持在90日元的心理关口之上。

　　但也有分析人士认为，就算日本新政府或采取打压本币的措施，外部因素也可能会推高日元。其中包括，欧洲主权债务危机进一步蔓延的威胁会给欧元带来持续下行的压力，并有可能继续使作为避风港的日元受益。

　　4日，市场并未对新首相的上台作出过多反应。当日，日本股市日经225指数小跌0.13%至9901.19点。日元兑美元汇率则基本持稳在92.8日元，涨幅在0.2%左右。

　　市场人士认为，菅直人明显倾向于弱势日元的政策立场对股市是一个积极因素，但其财政保守派的立场可能是一个负面因素。

　　财政改革力度有望加大

　　新首相上台后，除了日元走势或出现改变，财政改革的力度也将进一步增加，其中包括对日本目前庞大赤字的削减，增加消费税和降低企业税等。

　　大刀阔斧的改革如果推行，日本公债市场也将从中受益，收益率将走低。日本国债市场已经率先对菅直人政策路线进行了解读。4日，日本五年期政府公债跌破0.395%的水准，创2003年8月以来最低位。这意味着公债价格上行，投资者重拾对公债的信心。

　　富国资本的首席执行官结城樱井表示，鸠山辞职对信贷市场有利，日本不会再意外出现负面消息了。他同时指出，新任首相必须重振日本企业界活力，或通过降低企业税和提高消费税等手段来达到目标。

　　目前，日本公共债务规模约是其国内生产总值(GDP)的两倍，居七国集团(G7)之首。

　　此外，菅直人还是敦促提早对营业税进行讨论的少数几个内阁长官之一。有分析认为，为给老龄化社会不断增长的社会福利支出提供资金，提高营业税是有必要的。

　　日本媒体4日报道称，菅直人成为日本首相之后，财务副大臣野田佳彦可能会接任其财务大臣的职位。野田佳彦的基本政策立场倾向于维护财政纪律，并且支持限制明年新债发行量的想法。他支持菅直人有关将下一财年新债发行量限制在44.3万亿日元的提议。此前，他曾经强调，尽管希腊债务危机的实质与日本公共财政的情况有很大的区别，但这仍然表明日本需要降低债务负担。