国联证券——如何看待当前环境下的农药行业

投资要点
● 进入8月以来，农药板块出现深幅下跌，区间下跌33.35%。我们认为国际农产品价格的回落和行业产能快速扩张导致价格迅速下跌，是此轮农药板块下跌的主因。
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从全球范围看，六大农药跨国公司占据了市场份额的80％以上，农药行业超额收益主要为其所获得，国际农药行业呈现典型的寡头垄断竞争特征。
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我国农药行业处于全球农药产业格局的低端，产业集中度不高，行业竞争激烈。一旦出现行业性的暴利机会，国内企业将迅速扩张产能，因此，国内农药行业长期来看无法维持高收益的局面。但在全球性农药产业转移过程中，我国农药龙头企业将能获得良好的发展机遇，长期看投资价值仍在。